Por qué las opciones necesitan su propio formato de diario
Un diario de acciones da por hecho una fila por operación: compra, venta y listo. Las opciones rompen esa suposición de tres maneras:
- El multiplicador. Una prima cotizada de $3,40 es por acción, no por contrato.
- Varias patas. Un spread son dos o más contratos que solo tienen sentido juntos.
- Más formas de cerrar. Una posición se puede vender, recomprar, dejar expirar, ejercer o ser asignada.
Si tu diario trata cada ejecución como una operación aparte, un spread puede aparecer como una gran ganadora y una gran perdedora, y tu tasa de acierto deja de significar nada. Muchos diarios además calculan mal el coste por un factor de 100.
El tiempo también importa más que con las acciones. Dos posiciones con el mismo precio de entrada pero distinto vencimiento son operaciones distintas, y un diario que no registra el vencimiento no puede mostrarte cómo afecta el periodo de tenencia a tus resultados.
El multiplicador del contrato
En las opciones estándar sobre acciones de EE. UU., un contrato suele representar 100 acciones, así que:
coste o ingreso = prima × 100 × contratos
Las mini opciones, las opciones sobre índices, los contratos ajustados tras operaciones corporativas y las opciones de otros mercados pueden usar multiplicadores distintos. En India, los tamaños de lote de F&O los fija la bolsa y cambian de vez en cuando. Usa siempre el multiplicador o el tamaño de lote que figura en el propio contrato o en la confirmación de tu bróker, no una constante escrita en una hoja de cálculo.
Ejemplo resuelto: una operación de una sola pata
Compras 2 contratos call estándar sobre acciones de EE. UU. a $3,40 y más tarde los vendes a $4,10. Los precios son ilustrativos.
- Coste: $3,40 × 100 × 2 = $680
- Ingreso: $4,10 × 100 × 2 = $820
- P&L bruto: $820 − $680 = +$140, antes de comisiones y tasas
Olvidar el multiplicador registraría esto como +$1,40, lo que después distorsiona cada media, cada profit factor (factor de beneficio) y cada cifra de esperanza matemática construida sobre ello. Las comisiones de las opciones suelen cobrarse por contrato, así que regístralas por pata.
Agrupa las posiciones de varias patas en una sola operación
Una posición de varias patas (por ejemplo, un spread vertical) debe ser una sola anotación del diario con sus patas listadas debajo. Esto es un ejemplo de registro, no una sugerencia para operar ninguna estructura.
| Pata | Acción | Prima | Flujo de caja (1 contrato) |
|---|---|---|---|
| 1 | Comprar para abrir call | $5,00 | −$500 |
| 2 | Vender para abrir call | $2,00 | +$200 |
| Débito neto en la apertura | −$300 | ||
| Crédito neto en el cierre (ambas patas cerradas a la vez) | +$420 | ||
| P&L de la posición antes de comisiones | +$120 | ||
Si el riesgo que planificaste en esta posición era el débito completo de $300, el resultado en R es $120 ÷ $300 = +0,4R. Registrada como dos operaciones separadas, la misma posición parecería una ganadora y una perdedora.
Reglas para agrupar: las patas abiertas juntas van juntas; si cierras o renuevas una pata por separado, regístralo como un ajuste de la misma posición, con su propio flujo de caja y su fecha.
Un consejo práctico: da a cada posición un ID y escríbelo en la fila de cada pata. Así, una tabla dinámica o un simple SUMAR.SI sobre ese ID devuelve el flujo de caja neto de toda la posición, por muchas ejecuciones, ajustes o cierres parciales que tenga. Sin un ID, las patas se separan con el tiempo y el resultado real de la posición se pierde.
Vencimiento, ejercicio y asignación
No todas las posiciones de opciones terminan con una operación de cierre, y estos finales son donde los diarios fallan con más frecuencia:
- Expiró sin valor. No hay ejecución de cierre, así que muchas hojas de cálculo nunca registran el resultado. Registra un cierre a $0,00 en la fecha de vencimiento para que cuente la pérdida (en una opción comprada) o la prima conservada (en una opción vendida).
- Ejercida o asignada. La pata de la opción se cierra y se abre o se cierra una posición en acciones al precio de ejercicio. Registra el resultado de la opción y vincúlalo con la operación en acciones resultante, para que el resultado completo se vea en un solo lugar.
- Renovada (roll). Cerrar un vencimiento y abrir otro son dos conjuntos de ejecuciones. Algunos traders mantienen ambos en una sola posición con una nota de ajuste; otros tratan la renovación como una operación nueva. Elige una regla y mantenla, o tu número de operaciones y tu tasa de acierto cambiarán según tu contabilidad.
Las confirmaciones y los extractos de tu bróker son la fuente de verdad para estos eventos, incluidos el precio y la cantidad exactos entregados.
Campos que debes registrar en cada posición
- Subyacente, fecha de apertura, fecha de cierre
- Cada pata: call/put, strike, vencimiento, compra/venta, apertura/cierre, contratos, prima
- Multiplicador (del contrato, no supuesto)
- Débito o crédito neto en la apertura y en el cierre
- Riesgo máximo previsto en dólares, que define 1R
- Cómo terminó: cerrada, expirada, ejercida o asignada
- Comisiones por pata
- P&L neto y R
- Etiqueta de setup y nota
Con el riesgo máximo registrado, puedes usar las mismas medidas de múltiplo R y profit factor que con las acciones, y comparar los resultados de opciones y de acciones lado a lado.
Opcional: griegas y volatilidad en la entrada
Algunos traders también registran una instantánea de la posición en la entrada, tomada de la plataforma de su bróker. Son campos opcionales. Solo son útiles si después revisas los resultados en relación con ellos:
| Campo opcional | Qué registra |
|---|---|
| Delta | Sensibilidad aproximada a un movimiento del subyacente |
| Theta | Cambio aproximado de valor por día por el paso del tiempo |
| Vega | Sensibilidad aproximada a la volatilidad implícita |
| Volatilidad implícita | El nivel de volatilidad incorporado en el precio de la opción |
| Días hasta el vencimiento | Tiempo restante en la entrada |
Los valores varían entre plataformas porque proceden de modelos con datos de entrada distintos, así que anota de dónde salió cada cifra. Si nunca revisas un campo, deja de registrarlo.
Cómo revisar un diario de opciones
Cuando las posiciones estén bien agrupadas y con el coste correcto, revisa por setup y por estructura: tasa de acierto, ratio de payoff, esperanza matemática y profit factor, todo neto de comisiones. Comprueba con qué frecuencia las posiciones terminan en ejercicio o asignación, y si las posiciones ajustadas rinden mejor o peor que las que dejaste sin tocar. Ten en cuenta el tamaño de la muestra: unas pocas decenas de posiciones siguen siendo una muestra pequeña.
Una app de diario que importa las ejecuciones desde tu bróker puede agrupar las patas y aplicar el multiplicador por ti; TradeGreen se conecta en modo solo lectura a más de 20 brókers y registra cada operación cerrada automáticamente. Si no, la hoja de cálculo para diario de trading es un punto de partida. El tratamiento fiscal de las opciones depende de tu país, así que consulta a un asesor fiscal. Esta guía es educativa y no recomienda ninguna estrategia con opciones.