La fórmula del tamaño de posición
El tamaño de posición responde a una pregunta: ¿qué tamaño puede tener esta operación para que, si se activa mi stop, me cueste solo lo que decidí arriesgar?
tamaño de posición = (cuenta × % de riesgo) ÷ |entrada − stop|, redondeado hacia abajo a acciones enteras.
- Cuenta: el capital a partir del que dimensionas (muchos traders usan el patrimonio actual de la cuenta).
- % de riesgo: la parte de la cuenta que aceptas perder en esta operación si se activa el stop.
- |entrada − stop|: el riesgo por acción, la distancia hasta tu stop.
Redondeas hacia abajo porque redondear hacia arriba pondría en riesgo más de la cantidad que elegiste. La calculadora de tamaño de posición aplica la misma fórmula.
Un ejemplo resuelto
Cuenta: 25.000 €. Riesgo por operación: 1 %. Entrada prevista 50,00 €, stop 48,00 €.
- Dinero en riesgo: 25.000 € × 1 % = 250 €
- Riesgo por acción: 50,00 € − 48,00 € = 2,00 €
- Tamaño de posición: 250 € ÷ 2,00 € = 125 acciones
- Valor de la posición: 125 × 50,00 € = 6.250 €
Fíjate en que el valor de la posición (6.250 €) es mucho mayor que el riesgo (250 €). El tamaño de posición controla la pérdida en el stop, no el tamaño de la posición. Esa distinción importa en las siguientes secciones.
Si operas en corto, el stop está por encima de la entrada, pero la fórmula no cambia porque usa la distancia absoluta. Una entrada en corto a 50,00 € con un stop en 52,00 € sigue siendo 2,00 € de riesgo por acción y sigue dando 125 acciones con 250 € de riesgo. Anota el riesgo previsto en dinero junto a cada operación; es la cifra que define 1R para esa operación cuando la revises más adelante.
Cómo cambia el tamaño según el % de riesgo
La misma cuenta y la misma operación (25.000 €, entrada 50,00 €, stop 48,00 €), con distintos niveles de riesgo:
| Riesgo por operación | Dinero en riesgo | Acciones | Valor de la posición |
|---|---|---|---|
| 0,5 % | 125 € | 62 | 3.100 € |
| 1 % | 250 € | 125 | 6.250 € |
| 2 % | 500 € | 250 | 12.500 € |
Al 0,5 %, 125 € ÷ 2,00 € = 62,5, redondeado hacia abajo a 62 acciones, así que el riesgo real es de 124 €. El porcentaje de riesgo que elijas es una decisión personal que depende de tus circunstancias; esta guía no recomienda ninguno.
Riesgo fraccional fijo frente a cantidad fija
Hay dos formas habituales de fijar la parte de "dinero en riesgo" de la fórmula.
| Fraccional fijo | Cantidad fija | |
|---|---|---|
| Riesgo por operación | Un % de la cuenta actual | La misma cantidad en € en cada operación |
| Después de pérdidas | El riesgo se reduce cuando se reduce la cuenta | El riesgo no cambia |
| Después de ganancias | El riesgo crece con la cuenta | El riesgo no cambia |
| Sencillez | Hay que recalcular la cantidad en € cuando cambia el patrimonio | Una sola cifra que recordar |
Ejemplo de fraccional fijo: el 1 % de 25.000 € son 250 €. Tras una caída a 22.000 €, el 1 % son 220 €, así que la siguiente operación es más pequeña.
Ejemplo de cantidad fija: arriesgas 200 € en cada operación. Con entrada en 50,00 € y stop en 48,00 €, eso es 200 € ÷ 2,00 € = 100 acciones, haya hecho lo que haya hecho la cuenta la semana pasada.
En ambos casos, la distancia al stop sigue fijando el número de acciones. Los dos métodos mantienen la pérdida en el stop más o menos constante en la unidad que elegiste, que es lo que hace comparables los resultados en múltiplos R.
Uses el que uses, escribe la regla y anota el riesgo previsto en cada operación. Sin esa cifra no puedes calcular R después, ni saber si un mal mes vino de la estrategia o de un dimensionamiento irregular.
La trampa del stop ajustado: comprueba también el valor de la posición
La fórmula divide por la distancia al stop, así que un stop muy ajustado produce una posición muy grande. La misma cuenta de 25.000 € y 250 € de riesgo, pero con un stop a solo 0,25 €:
250 € ÷ 0,25 € = 1.000 acciones, con un valor de 1.000 × 50,00 € = 50.000 €, el doble de la cuenta.
Antes de actuar con cualquier tamaño, comprueba:
- Poder de compra. ¿Puede tu cuenta siquiera mantener esta posición? Una cuenta de contado no puede superar su efectivo; las reglas de margen varían según el bróker y el país.
- Riesgo de gap. Un stop no garantiza su precio. Si la acción abre muy por debajo de tu stop, una posición de 1.000 acciones pierde mucho más de 250 €. Consulta stop loss frente a stop limit.
- Liquidez. Un tamaño grande en una acción poco negociada puede mover el precio en tu contra en la entrada y en la salida.
- Concentración. Algunos traders también limitan el valor de la posición a una parte de la cuenta, diga lo que diga la fórmula.
Errores habituales al dimensionar posiciones
- Dimensionar por convicción. Hacer una posición más grande porque una operación "pinta muy bien" rompe el vínculo entre riesgo y tamaño. Tu diario puede comprobar si las operaciones de alta convicción realmente rinden mejor.
- Dimensionar por número de acciones o por valor de la posición. Comprar 100 acciones de todo significa que una acción de 10 € con un stop de 0,50 € y una acción de 200 € con un stop de 10 € tienen riesgos muy distintos.
- Fijar el stop después del tamaño. Si eliges primero el número de acciones y luego pones el stop donde se acaba el dinero, el stop lo fija tu bolsillo, no la operación.
- Olvidar los costes. Las comisiones, las tasas y el spread forman parte de la pérdida cuando se activa un stop. Con stops pequeños pueden ser una parte importante del riesgo.
- Ignorar las posiciones correlacionadas. Cinco posiciones en acciones parecidas, cada una arriesgando el 1 %, pueden comportarse como una sola posición que arriesga más del 1 % si se mueven todas juntas.
- Cambiar el % de riesgo tras una racha. Subir el riesgo después de ganar o doblarlo después de perder cambia la estrategia que estás midiendo. Si lo cambias, anota la fecha para que tu revisión pueda separar los dos periodos.
Dimensionar opciones y otros instrumentos
La misma idea sirve para otros instrumentos si expresas bien el riesgo por unidad:
- Opciones estándar sobre acciones de EE. UU.: riesgo por contrato = distancia de la prima hasta tu plan de salida × 100 (el multiplicador habitual del contrato). Si compras una opción y piensas mantenerla hasta el vencimiento, lo máximo que puedes perder es la prima pagada.
- Futuros y F&O: multiplica la distancia de precio por el multiplicador o el tamaño de lote del contrato, que fija la bolsa.
La guía del diario de trading de opciones muestra cómo registrar el coste con el multiplicador.
Cómo comprobar que tu dimensionamiento se cumple
El dimensionamiento solo funciona si tus pérdidas reales coinciden con tu riesgo previsto. En tu diario, compara la pérdida de cada operación perdedora con el riesgo que habías previsto para ella. Si las perdedoras terminan a menudo en 1,5R o 2R, la causa suele ser stops movidos, gaps o deslizamiento, no la fórmula. Medir los resultados en R lo hace visible de inmediato; la calculadora de múltiplo R lo hace para una operación, y la hoja de cálculo del diario muestra las columnas para seguirlo en muchas.
Esta guía es solo educativa y no recomienda ningún nivel de riesgo ni ninguna estrategia.